期权作为一种强大的金融衍生品，为投资者提供了灵活性和多样化的策略选择。在众多期权类型中，美式期权以其独特的行权机制，即在到期日前的任何时间都可以行权，吸引了全球众多交易者。对于初入期权市场的投资者来说，关于美式期权何时才能实现盈利以及有哪些可交易的商品，往往是首要的疑问。将深入探讨美式期权的盈利机制、影响因素以及其广泛的标的商品，帮助读者全面理解美式期权的运作方式。

美式期权的核心魅力在于其赋予持有者在期权到期日之前任何时间行使权利的灵活性。这种灵活性意味着交易者不仅可以从标的资产价格的有利变动中获利，还可以根据市场动态、股息派发或其他特殊事件，提前锁定收益或控制风险。但这种额外的灵活性也带来了更复杂的盈利判断和策略考量。

美式期权的基础：什么是美式期权？

在深入探讨盈利和商品之前，我们首先需要理解美式期权的基本概念。期权是一种标准化合约，它赋予买方在未来某个特定时间以特定价格（称为行权价或执行价）买入或卖出标的资产的权利，而非义务。卖方则收取权利金（期权费），并承担相应的义务。

根据行权时间的不同，期权主要分为美式期权和欧式期权。欧式期权只能在到期日当天行使权利，而美式期权则允许持有人在到期日之前的任何交易日行使权利。这种“提前行权”的特性是美式期权最显著的特点，也是其价值通常高于相同条款欧式期权的原因之一。

对于美式看涨期权（Call Option）的买方而言，如果标的资产价格上涨，且高于行权价，他可以选择以行权价买入标的资产。对于美式看跌期权（Put Option）的买方而言，如果标的资产价格下跌，且低于行权价，他可以选择以行权价卖出标的资产。

值得注意的是，尽管美式期权允许提前行权，但对于大多数零售交易者来说，通常更倾向于在市场中将期权平仓（卖出看涨期权或买回看跌期权），而不是实际行使期权转换为标的资产。这是因为平仓可以保留期权中剩余的时间价值，而提前行权则会牺牲这部分价值，除非有非常特殊的市场情况（例如即将派发大额股息，且期权深度实值）。

盈利的起点：美式期权何时开始产生账面利润？

美式期权的盈利起点，与普通的金融投资一样，是指当其价值超过其成本时。具体到期权，成本就是购买期权时支付的权利金。美式期权何时开始盈利，首先需要区分“账面利润”和“实际行权利润”。

1. 账面利润（浮动利润）：
当期权的市价（即在公开市场上可以平仓的价格）高于购买时支付的权利金时，你就产生了账面利润。这意味着如果你现在平仓，就可以获得利润。
对于看涨期权（Call Option）买方：
当标的资产价格上涨，导致期权的市场价格（权利金）上升，且当前市价 > 购买期权时支付的权利金时，你就开始盈利。其盈亏平衡点是：标的资产价格 = 行权价 + 购买期权支付的权利金。只有当标的资产价格超过这个盈亏平衡点，期权买方才能实现盈利。
对于看跌期权（Put Option）买方：
当标的资产价格下跌，导致期权的市场价格（权利金）上升，且当前市价 > 购买期权时支付的权利金时，你就开始盈利。其盈亏平衡点是：标的资产价格 = 行权价 - 购买期权支付的权利金。只有当标的资产价格跌破这个盈亏平衡点，期权买方才能实现盈利。

2. 实际行权利润：
这是指你实际行权并交割标的资产后实现的利润。由于提前行权会牺牲期权的时间价值，因此这通常不是零售投资者实现利润的最佳方式。在某些特定情况下，提前行权可能是有利的：
深度实值看涨期权在派发大额股息前： 如果美式看涨期权处于深度实值状态（标的资产价格远高于行权价），且即将派发大额股息，而股息金额大于剩余的时间价值，那么行权并获得股息可能比平仓更有利。
深度实值看跌期权在特殊情况下： 理论上，当看跌期权深度实值且标的资产可能面临流动性或退市风险时，提前行权卖出标的资产可能是一种锁定收益或规避风险的方式，但这种情况较为罕见。

总而言之，美式期权买方开始盈利的时刻，通常是当标的资产价格朝着有利方向移动，使得期权的市场价值超越其初始成本之时。对于期权卖方（收取权利金），其盈利起点是：只要期权在到期时没有被行权，或被行权时亏损小于收取的权利金，卖方即能获利。最佳情况是期权到期时变为虚值，卖方全额赚取权利金。

影响盈利能力和早期行权决策的关键因素

美式期权的盈利能力和是否进行早期行权的决策，受到多种市场因素的综合影响。理解这些因素对于制定有效的期权策略至关重要。

1. 标的资产价格波动（Volatility）：
波动性是期权价值的“生命线”。标的资产价格的波动越大，期权（无论是看涨还是看跌）变为实值的可能性就越大，其权利金也越高。高波动性意味着更大的潜在盈利空间，但同时也带来更高的风险。对于期权买方而言，捕捉到标的资产的趋势性波动是盈利的关键；