原油期货是买卖原油的合约，允许投资者在未来特定日期和价格交易原油。对于原油交易员来说，理解不同的原油期货合约及其价差交易标的是至关重要的。

原油期货合约

最常见的原油期货合约是西德克萨斯中质原油（WTI）和布伦特原油（Brent）。WTI 是美国原油的基准，而布伦特原油是全球原油的基准。两个合约都有不同月份的期货合约，从当前月份到未来几个月不等。

合约价差交易标的

合约价差交易标的是在不同到期月份的同一个原油期货合约上进行交易。交易员通过同时买入和卖出不同的合约来进行价差交易。这样做的目的是通过利用两个合约价格之间的价差来获利。

合约价差交易标的不包括

在原油期货上进行合约价差交易时，有几个标的是不包括在内的，包括：

• WTI 和布伦特原油之间的价差：WTI 和布伦特原油是不同的原油品种，因此不能进行合约价差交易。
• WTI 与其他商品（例如黄金）之间的价差：原油只与其他原油品种进行合约价差交易，不与其他商品进行。
• 到期时间超过两年的合约：原油期货合约仅允许在两年内进行合约价差交易。
• 不同的交易所：原油期货合约只能在同一个交易所进行合约价差交易。例如，不能在纽约商品交易所（NYMEX）上对标的为洲际交易所（ICE）上合约的价差进行交易。

示例：WTI 合约价差交易

假设当前 WTI 期货合约的报价如下：

• 近月合约：每桶 90 美元
• 次月合约：每桶 91 美元
• 远月合约（6 个月后）：每桶 95 美元

交易员可以通过买入近月合约和卖出次月合约来对 WTI 合约价差进行交易。如果近月合约的价格上涨至每桶 92 美元，而次月合约的价格上涨至每桶 92.50 美元，那么交易员将获得 50 美元的利润。

理解原油期货合约及其价差交易标的不包括对于原油交易员来说非常重要。通过利用合约价差，交易员可以在原油价格波动的同时对冲风险并获利。重要的是要注意不能在所有合约之间进行合约价差交易，并且还存在一些不包括在内的交易标的。