在金融市场上，期货合约是买卖双方在未来某个指定日期以特定价格买卖标的物的协议。而对于上海期货原油，一直存在一个误解，即该合约到期后没有后续合约可供交易。事实并非如此。

上海期货原油的合约体系

上海期货交易所（SHFE）推出了两个原油期货合约，分别是原油期货（SC）和低硫燃料油期货（LU）。

• 原油期货（SC）：该合约标的物为西德克萨斯中质原油（WTI），合约以美元计价，交易单位为每桶1,000桶。
• 低硫燃料油期货（LU）：该合约标的物为0.5%硫燃料油，合约以币计价，交易单位为每吨10吨。

合约到期日

原油期货（SC）和低硫燃料油期货（LU）的合约到期日为每个月的最后一个交易日，分别是T+5和T+4。所谓T+5，即合约到期日为贸易日期起算的第5个交易日；而T+4则为第4个交易日。

合约到期后的安排

当原油期货（SC）和低硫燃料油期货（LU）合约到期时，投资者需要进行以下操作：

• 平仓：在合约到期前，持有合约的投资者可以平仓，即与对手方进行反向交易，了结合约。
• 实物交割：如果投资者持有到合约到期日，则需要进行实物交割。原油期货（SC）的实物交割地在库欣（Cushing），而低硫燃料油期货（LU）的实物交割地在上海。

后续合约

在原油期货（SC）和低硫燃料油期货（LU）的合约到期前，SHFE会推出后续合约。后续合约的月份与到期合约的月份相连，可以确保投资者在到期后继续交易。

举个例子：

假设目前交易的是2023年3月到期的原油期货（SC）合约，合约到期日为2023年3月29日（T+5）。SHFE会在2023年3月20日左右推出2023年4月到期的原油期货（SC）合约。

上海期货原油是有后续合约的，投资者可以根据自己的需求选择合适的合约进行交易。不存在到期后无合约可交易的情况。