恒生指数（恒指）是衡量香港股票市场表现的基准指数。它由 50 家在香港交易所上市的蓝筹股组成，代表了香港经济的整体健康状况。多年来，恒指表现出一定的运动规律，也被称为“恒指固定规律”。

一、牛市周期

恒指的牛市周期通常持续 4-6 年。在此期间，指数稳步上涨，创出历史新高。牛市的主要特征包括：

• 经济增长强劲：经济增长是牛市的主要驱动力。当企业盈利和消费者支出增加时，股市往往会表现良好。
• 低利率：低利率环境有利于股市，因为它们降低了借贷成本，使企业和投资者更容易获得资金。
• 投资者情绪乐观：在牛市中，投资者对未来持乐观态度，愿意购买股票，这推高了股价。

二、熊市周期

恒指的熊市周期通常持续 1-2 年。在此期间，指数大幅下跌，跌至较低水平。熊市的主要特征包括：

• 经济衰退：经济衰退是熊市的主要原因。当企业盈利和消费者支出下降时，股市往往会下跌。
• 高利率：高利率环境不利于股市，因为它们增加了借贷成本，使企业和投资者更难获得资金。
• 投资者情绪悲观：在熊市中，投资者对未来持悲观态度，倾向于抛售股票，这压低了股价。

三、震荡市周期

恒指的震荡市周期通常持续 2-3 年。在此期间，指数在一定范围内波动，既不出现大幅上涨，也不出现大幅下跌。震荡市的主要特征包括：

• 经济增长平稳：经济增长平稳是震荡市的特征。当企业盈利和消费者支出保持稳定时，股市往往会横盘整理。
• 利率稳定：利率稳定环境有利于震荡市，因为它们既不刺激股市上涨，也不导致股市下跌。
• 投资者情绪谨慎：在震荡市中，投资者对未来持谨慎态度，既不愿意大举买入股票，也不愿意大举抛售股票。

恒指运动规律并不是一个严格的公式，而是基于历史数据和市场观察的概括。了解这些规律可以帮助投资者在不同的市场环境中做出明智的决策。重要的是要记住，股市存在不确定性，过去的表现并不能保证未来的结果。投资者在投资前应始终进行自己的研究和咨询合格的财务顾问。