什么是展期费？

在期货交易中，展期费是指在到期前将现有期货合约平仓并同时在未来月份重新建立同等规模合约时所产生的费用。它本质上是持有期货合约的成本，反映了该合约到期前剩余时间的价值。

展期费是如何计算的？

展期费的计算公式为：

展期费 = (现货价格 - 期货价格) / 合约价值 剩余天数

其中：

• 现货价格：当前市场上标的资产的实际价格



• 期货价格：特定期货合约的价格
• 合约价值：期货合约所代表的标的资产数量
• 剩余天数：从当前日期到期货合约到期日的剩余天数

展期费的正负

• 正展期费：当现货价格高于期货价格时，展期费为正值。这意味着持有期货合约的成本高于持有标的资产本身。
• 负展期费：当现货价格低于期货价格时，展期费为负值。这意味着持有期货合约的成本低于持有标的资产本身。

影响展期费的因素

以下因素会影响展期费：

• 标的资产的供需：供不应求会推高现货价格，导致正展期费。
• 利率：高利率会增加持有期货合约的成本，导致正展期费。
• 市场预期：市场对未来价格的预期会影响展期费。如果市场预期价格上涨，展期费将为正值。
• 合约到期日：越接近到期日，展期费越低。

展期费对交易的影响

展期费对期货交易有重大影响：

• 成本：展期费是持有期货合约的成本，会影响交易者的利润率。
• 策略：展期费可以用于执行展期策略，即在到期前平仓现有合约并重新建立未来月份的合约以锁定利润或管理风险。
• 套利：展期费可以用于套利交易，即利用不同到期日的期货合约之间的价格差异获利。

示例

假设当前现货原油价格为每桶 100 美元，12 月份期货合约价格为每桶 98 美元，合约价值为 1000 桶。剩余到期日为 30 天。

使用展期费公式计算：

展期费 = (100 - 98) / 1000 30 = 0.6 美元/桶

这意味着持有 12 月份期货合约的成本为每天每桶 0.6 美元。

展期费是期货交易中必不可少的一个方面，它反映了持有期货合约的成本。理解展期费的计算和影响对于进行明智的期货交易至关重要。通过仔细考虑展期费，交易者可以优化自己的交易策略并管理风险。