中衍期货原油期货是上海国际能源交易中心（INE）推出的一份以国内原 dầu为标的物的期货合约。该合约的交易单位为1,000桶，最小变动价位为0.01元/桶，交易时间为周一至周五09:00-11:30和13:30-17:00。

优势及特点

三大优势：

• 规避价格风险：原油期货可以帮助企业锁定成本或销售价格，有效防范原油价格波动的风险。
• 套期保值工具：原油期货可作为 spot 原油交易的套期保值工具，降低交易风险。
• 投资获利机会：原油期货也为投资者提供了在价格波动中获利的机会。

五大特点：

• 币计价，境内外投资者均可参与；
• 交易时间与国际市场接轨，方便对接国际原油市场；
• 采用了无涨跌幅限制和 T+0 的交易机制，灵活性强；
• 采取保证金制度，杠杆效应显著，适合不同风险偏好的投资者；
• 交易手续费低廉，降低了交易成本。

合同要素

合约代码：RU

合约月份：每月的1-12月，合称为当月合约、下月合约、季度合约和远月合约。

交易单位：1,000 桶

涨跌停板：不设涨跌停板

最小变动价位：0.01 元/桶

合约乘数：1000 桶/手

保证金比例：5%（交易所调整）

交易所代码：INE

交易品种

INE 原油期货（合约代码：RU）：以山东东营保税港区中国石油期货交割库的 API 密度 32.5-43、硫含量小于 1% 的国标原油为标的物。

参与方式

个人投资者可以开设期货账户，通过期货公司参与原油期货交易。需要注意的是，原油期货属于高风险产品，投资者在参与前应当充分了解相关风险。

风控策略

• 风险限额：设置合理的交易仓位限额，避免过度风险敞口。
• 止损策略：在原油价格走势不利时，及时止损，防止损失扩大。
• 对冲交易：通过同时持有原油期货多头和空头头寸，对冲价格风险。
• 资金管理：合理分配交易资金，避免重仓操作。

实盘案例

假设某企业预计未来一个季度内将进口 10 万桶原油。当前原油期货价格为 400 元/桶。

• 方案一：直接采购

  如果直接采购现货原油，按照当前价格，采购成本为 400 元/桶×10 万桶 = 4000 万元。

• 方案二：期货套期保值

  企业可以在 RU2306（六月合约）以 400 元/桶的价格买入 100 手期货合约。到期后平仓交割，交割价为 405 元/桶。企业实际采购现货原油的成本为：

  采购成本 = 平仓价 - 期货合约价格 + 保证金利息

  采购成本 = 405 元/桶 - 400 元/桶 + 5%×400 元/桶×0.25 个季度

  采购成本约为 404.5 元/桶

• 方案三：远期合约套期保值

  企业可以在 RU2312（12月合约）以 405 元/桶的价格买入 100 手期货合约。到期后平仓交割。采购成本与方案二一致，约为 404.5 元/桶。

通过期货套期保值，企业可以有效锁定未来 10 万桶原油的采购成本，降低原油价格波动带来的风险。

中衍期货原油期货为国内原油市场提供了重要的 risk 管理工具，可以帮助企业规避价格风险，进行套期保值和获取投资机会。投资者在参与原油期货交易前，应当充分了解相关风险，合理制定交易策略，并严格进行风控管理。