在期货交易中，基差是现货价格与期货价格之间的差值。当期货价格低于现货价格时，称为贴水；当期货价格高于现货价格时，称为升水。负基差期货是指基差为负数的期货合约，即期货价格低于现货价格。对于负基差期货来说，贴水好还是升水好呢？

贴水

优点：

• 获利机会：当基差贴水时，投资者可以通过买入现货并卖出期货来套利。当现货价格上涨时，投资者可以卖出现货并买入期货来平仓，从而获利。



• 风险较低：贴水期货的风险相对较低，因为现货价格上涨的可能性大于期货价格上涨的可能性。

缺点：

• 获利有限：贴水期货的获利空间相对有限，因为基差贴水的大小受到市场供需关系的影响。
• 持有成本：投资者持有现货需要支付仓储、运输等成本，这会降低获利空间。

升水

优点：

• 获利空间大：当基差升水时，投资者可以通过卖出现货并买入期货来套利。当现货价格下跌时，投资者可以买入现货并卖出期货来平仓，从而获利。
• 对冲风险：升水期货可以帮助投资者对冲现货价格下跌的风险。

缺点：

• 风险较高：升水期货的风险相对较高，因为现货价格下跌的可能性大于期货价格下跌的可能性。
• 持有成本：投资者持有期货需要支付手续费、保证金利息等成本，这会降低获利空间。

选择贴水还是升水

对于负基差期货，选择贴水还是升水取决于投资者的风险承受能力和获利目标。

风险承受能力较低：如果投资者风险承受能力较低，可以选择贴水期货，因为其风险相对较低。

获利目标较高：如果投资者获利目标较高，可以选择升水期货，因为其获利空间相对较大。

其他因素

除了风险承受能力和获利目标外，投资者还需要考虑以下因素：

• 市场供需关系：市场供需关系会影响基差的大小和方向。
• 仓储成本：如果现货需要长期仓储，则仓储成本会影响获利空间。
• 交易成本：交易期货需要支付手续费、保证金利息等成本，这些成本会降低获利空间。

对于负基差期货，选择贴水还是升水取决于投资者的风险承受能力、获利目标、市场供需关系、仓储成本和交易成本等因素。投资者需要综合考虑这些因素，做出最适合自己的选择。