本月报旨在对2020年9月镍期货市场进行全面分析和展望，包括市场回顾、影响因素和后市展望。

市场回顾

9月份，镍期货市场整体呈现震荡上行的走势。月内，沪镍主力合约2010合约最高触及123,520元/吨，最低触及111,430元/吨，月底收盘于120,820元/吨，月度涨幅达7.59%。

影响因素

1. 不锈钢需求回暖

9月份，随着国内疫情得到有效控制，不锈钢行业需求稳步回升。汽车、家电等下游行业产销两旺，带动不锈钢需求增加，对镍价形成支撑。

2. 印尼镍矿出口受限

印尼政府于9月底宣布，将从2020年1月1日起禁止镍矿出口。这一消息引发市场担忧，加剧了对镍供应紧张的预期，提振镍价。

3. 美元走弱

9月份，美元指数持续走弱，这使得以美元计价的镍期货对其他货币持有者更具吸引力，也推高了镍价。

后市展望

1. 需求端：

预计四季度不锈钢需求将继续保持较好态势，汽车、家电等行业旺季需求将支撑镍价。

2. 供给端：

印尼镍矿出口禁令将对镍供应产生一定影响，但菲律宾和俄罗斯等其他产地的供应预计将有所增加，缓解供应紧张局面。

3. 宏观环境：

全球经济复苏的不确定性仍存，美元走势将影响镍价波动。

综合来看，我们预计2020年四季度镍期货市场将继续呈现震荡上行的走势，但涨幅可能受到宏观环境和供应端变化的影响。

投资策略

1. 短线：

关注不锈钢需求变化和美元走势。若不锈钢需求持续回暖，美元走弱，则可考虑逢低买入。

2. 中线：

印尼镍矿出口禁令对镍价的影响仍需进一步观察。若禁令对供应造成较大影响，则镍价有望继续上涨。

3. 长线：

长期来看，全球新能源汽车和储能行业的发展将带动镍需求增长。建议投资者长期持有镍期货或相关标的。

风险提示

1. 不锈钢需求波动：若不锈钢需求不及预期，则镍价可能承压。

2. 印尼镍矿出口政策变化：印尼政府对镍矿出口政策的调整可能影响镍价走势。

3. 宏观经济环境：全球经济复苏的不确定性可能影响镍价波动。