在期货交易的世界里，套利是一种通过利用多个合约间的价格差异来获取利润的策略。其中，35 正套是期货交易中比较常见的一种套利方式，它涉及到同时买入一个合约（称为实货合约）和卖出另一个合约（称为期货合约），以期从两个合约价格间的差价中获利。

35 正套的工作原理

期货合约是标准化的合约，代表未来特定时间购买或出售标的资产（如商品、金融工具等）的权利和义务。而实货合约是指实际的标的资产。在 35 正套中，投资者同时持有实货合约和期货合约，实现对标的资产在不同时间点的价格锁定。

假设大豆期货合约的当前价格为 20 美元每蒲式耳，而 3 个月后的远期合约价格为 20.50 美元每蒲式耳。投资者可以同时买入 1 万蒲式耳的大豆实货合约，并在 3 个月后以 20.50 美元的价格卖出与实货合约相同数量的远期合约。如果大豆实际现货价格在 3 个月后仍然高于 20.50 美元，那么投资者将从两个合约之间的价差中获利。

计算 35 正套的利润

35 正套的利润计算公式如下：

利润 = (实货价格 - 远期价格) - 仓储费

其中：

• 实货价格：实货合约到期时的标的资产现货价格
• 远期价格：远期合约买入时的标的资产期货价格
• 仓储费：持有时段内实货合约的仓储费用

执行 35 正套的时机

执行 35 正套的最佳时机通常是在现货价格低于远期价格且远期价格处于较低水平的时候。这种情况表明市场预期未来现货价格会上涨。

35 正套的优点

• 无方向性：35 正套的风险与标的资产价格的绝对走势无关，只与价格差价有关。
• 盈利空间：套利空间可以提前锁定，只要价格差价大于仓储费，即可盈利。
• 风险管理：35 正套通过持有实货和期货合约，对价格风险进行天然对冲。

35 正套的缺点

• 仓储成本：持有时段内的实货合约需要支付仓储费用，这会侵蚀潜在利润。
• 市场风险：尽管 35 正套相对无方向性，但仍存在市场流动性不足、合约中断等风险。
• 需要资金：35 正套需要同时持有实货和期货合约，需要大量资金。

35 正套的应用场景

35 正套广泛应用于各种期货市场，如商品（如大豆、玉米）、金融工具（如股票指数、债券）、能源（如石油、天然气）等。

35 正套是一种低风险、高回报的套利策略，是期货交易者和投资者进行资产价格套利的常见选择。它通过利用价格差价，为投资者提供了获取稳定收益的机会。在执行 35 正套时，投资者需要谨慎考虑仓储成本、市场风险和资金需求等因素，以最大化利润并降低风险。