铝作为一种重要的工业金属，广泛应用于航空航天、电子、汽车等领域。2020年9月，铝市场表现如何？将从供需、库存、价格等方面进行分析。

一、供需情况

1. 供应端

• 电解铝产量稳步增长。国内电解铝企业复产复工，9月产量达到332万吨，同比增长8.7%。
• 海外铝供应受限。受疫情影响，海外铝产量出现下降，导致全球铝供应偏紧。

2. 需求端

• 下游需求回暖。汽车、电子等下游行业复苏，带动铝需求回升。
• 铝库存下降。9月国内铝库存继续下降，至125万吨，创下近两年来新低。

二、库存情况

• 国内库存持续下降。截至9月末，国内铝库存为125万吨，较上月减少25万吨。
• 海外库存大幅下降。海外铝库存也出现了大幅下降，截至9月末，伦敦金属交易所（LME）铝库存为120万吨，较上月减少15万吨。

三、价格走势

• 伦铝价格大幅上涨。受供需因素影响，9月伦铝价格大幅上涨，月内涨幅达到10.6%。
• 沪铝价格跟随上涨。在伦铝价格上涨带动下，沪铝价格也出现上涨，月内涨幅达到9.1%。

四、影响因素分析

1. 宏观经济因素

• 全球经济复苏预期。疫苗研发取得进展，全球经济复苏预期增强，带动铝需求回暖。

2. 供应因素

• 电解铝产量增速放缓。9月国内电解铝产量增速放缓，显示出铝供应偏紧的态势。
• 海外铝供应受限。疫情影响下，海外铝供应受阻，加剧了全球铝市场供需失衡。

3. 需求因素

• 下游需求回升。汽车、电子等下游行业复苏，带动铝需求回暖。
• 基建投资增加。国家基建投资增加，对铝需求形成支撑。

五、展望

展望未来，铝市场仍将面临供需双重因素的影响：

• 供应端，国内电解铝产量预计将继续增长，但增速将放缓。海外铝供应受限的情况仍将持续。
• 需求端，随着全球经济复苏，铝需求有望继续回暖。下游行业复苏和基建投资将成为铝需求增长的主要动力。

综合来看，铝市场供需将保持偏紧态势，价格仍有继续上涨的空间。投资者应密切关注供需变化和宏观经济走势，及时调整投资策略。