期货交易的魅力在于其杠杆效应，即利用少量保证金撬动较大价值的合约，从而放大收益。这种杠杆也意味着风险的放大。围绕期货交易的收益计算，一个核心问题就是：是否应该以保证金作为基数来计算收益？ 期货保证金是否需要扣除？ 答案并非简单的是或否，而是取决于我们如何定义和理解“收益”。将深入探讨这个问题，从不同角度分析期货收益的计算方式，以及保证金在其中的作用。

期货收益的本质与计算

期货收益的本质是合约价值变动带来的盈利或亏损。简单来说，如果你买入一份合约，价格上涨，你就能获得收益；反之，如果价格下跌，你就会产生亏损。收益的计算公式通常是：收益 = (卖出价格 - 买入价格) x 合约单位数 - 手续费。例如，你以每手5000元的价格买入1手某期货合约，合约单位数为10吨/手，随后以每手5200元的价格卖出，手续费为10元/手，那么你的收益就是 (5200 - 5000) x 10 - 10 = 1990元。

这仅仅是合约价值变动带来的绝对收益。期货交易的特殊之处在于，你并不需要全额支付合约的价值，只需要缴纳一定比例的保证金即可参与交易。 正是因为保证金制度，才引出了“以期货保证金算收益吗”这个问题。

以保证金计算收益的含义与适用场景

以保证金计算收益，实际上是指计算投资回报率 (Return on Investment, ROI)。 ROI的计算公式是： ROI = (收益 / 投资成本) x 100%。 在期货交易中，如果我们将保证金视为投资成本，那么算出的ROI将会非常高，甚至达到几倍或几十倍。 例如，上述例子中，假设该期货合约的保证金比例为10%，那么1手合约所需的保证金为5000元 x 10% = 500元。 如果以保证金计算收益率，那么ROI = (1990 / 500) x 100% = 398%。

这种计算方式的优点在于能够直观地反映出期货交易的杠杆效应，让你清楚地知道自己投入的每一元保证金创造了多少收益。 这种算法适用于评估期货交易的盈利能力，以及比较不同期货品种的收益率。

保证金的扣除与风险控制

虽然以保证金计算收益率能够体现杠杆效应，但同时也容易让人忽略潜在的风险。 实际上，保证金并非“投资成本”，而更像是一种“履约保证金”，用于保证你有能力承担合约价值变动带来的损失。 如果合约价格向不利方向变动，你的账户余额可能会低于维持保证金水平，此时你会被要求追加保证金（即“追加保证金通知”），否则会被强制平仓。

在计算收益时，需要考虑保证金的风险因素。 更严谨的做法是，将最大亏损额 (即保证金全部亏损) 纳入风险评估。 例如，假设你的账户有1万元，你用500元保证金交易1手期货合约，如果合约价格下跌导致你亏损500元，那么你的账户余额将会减少5%。 这能够让你更清晰地认识到风险，并制定合理的止损策略。

不同角度看待：绝对收益 vs. 相对收益

在评估期货收益时，我们需要区分绝对收益和相对收益。 绝对收益是指实际赚取的金额，例如上述例子中的1990元。 相对收益是指收益率，例如上述例子中以保证金计算的398%。

对于追求稳健收益的投资者来说，更应该关注绝对收益。 他们会控制仓位，避免过度杠杆，从而降低爆仓风险。 对于追求高收益的投资者来说，可能会更关注相对收益，但同时也需要承担更高的风险。

保证金的管理与优化

保证金的管理至关重要。 合理的保证金管理能够提高资金利用效率，同时降低风险。 一种常见的做法是，将账户资金分成几份，每次只用一部分资金进行交易，避免满仓操作。 还可以根据市场行情的变化，动态调整保证金比例。

例如，在市场波动较大时，可以适当提高保证金比例，以降低风险；在市场平稳时，可以适当降低保证金比例，以提高资金利用效率。 还可以利用不同的期货品种进行对冲，以降低整体风险。

：理解保证金的角色，理性评估收益

总而言之，是否以期货保证金算收益，取决于你的目的和角度。 如果是为了评估期货交易的盈利能力，以及比较不同品种的收益率，那么以保证金计算收益率是可行的。 但同时也需要意识到，这种计算方式容易让人忽略风险。 更严谨的做法是，将保证金视为风险承担的额度，将最大亏损额纳入风险评估。

最终，我们需要理解保证金在期货交易中的角色，理性评估收益和风险，并制定合理的交易策略和资金管理方案。 只有这样，才能在期货市场中长期生存并获得稳定的收益。